石头城上，望天低吴楚，眼空无物。指点六朝形胜地，惟有青山如壁。蔽日旌旗，白骨纷如雪。一江南北，消磨多少豪杰。
寂寞避暑离宫，东风辇路，芳草年年发。落日无人松径里，鬼火高低明灭。歌舞尊前，繁华镜里，暗换青青发。伤心千古，秦淮一片明月！
站在高高的石头城上，放眼望去，苍天的尽头与吴、楚两国连接在一起，一片空旷。昔日六朝胜地的繁华，如今已荡然无存，只有江河青山依旧。遥想当年，战火纷飞，硝烟不断，生灵涂炭，白骨遍野如雪。多少英雄豪杰都已经随着时间的长河席卷而去，只有浩瀚的长江依然奔腾不息，滚滚东流。
孤寂的行宫内院，东风吹过，昔日皇帝车架经常碾压的道路，早已是年年岁岁芳草萋萋。每当日落天黑的时候，松树林里空寂冷落，只见幽幽的冥火时隐时现。可在当年有多少如花似玉的歌妓舞女在这里青丝变成了白发，送走了一世的青春年华。如今淮河上明月依旧，六朝的繁华却早已消逝，给人留下的只有无限的伤感。
(1)念奴娇：词牌名，因全词共一百字，有成百字令。
(2)石头城：即金陵城，在今南京清凉山。昔为六朝都城。
(3)望天低吴楚，眼空无物：放眼望去，天边连着吴楚，天地相接，一片空旷。吴楚，今江、浙一带地区。
(4)六朝形胜：指东晋、宋、齐、梁、陈六个朝代地形优越壮美。
(5)蔽日旌旗，连云樯橹，白骨纷如雪：这三句话写战争的激烈场面。旌旗，泛指旗帜。樯橹，桅杆和划船工具，这里代指船只。
(6)江：长江。
(7)避暑离宫：在离宫避暑。离宫，皇帝在京城以外的宫室。
(8)东风辇路，芳草年年发：东风吹到皇帝车架走的路，每年都长出青草。辇路，宫殿楼阁间的通道。
(9)落日无人松径冷，鬼火高低明灭：日落以后，松树林里没有人，只见鬼火时隐时现。松径，松林间的小路。明灭，忽隐忽现，时隐时现。
(10)尊：同“樽”，酒杯。
(11)繁华：鲜花盛开，喻青春美丽。
(12)暗换青青发：乌黑的头发变灰变白。
(13)伤心千古，秦淮一片明月：这句话用刘禹锡《石头城》“淮水城头旧时月，夜深还过女墙来”，说明淮河上明月依旧，六朝的繁华却早已消逝。秦淮，流过石头城的秦淮河。
这首诗是一首怀古之作，诗人抚今追昔，以苍凉的韵调，以富有悲剧意味的形象，咏出了风云易消、青山常在的感慨。
上阙：重点写的是昔日在这里发生过无数次激烈的战争，写景，咏史，抒怀。
“石头城上，望天低吴楚，眼空无物。”写出了石头城空荡凄惨的江山，发出了世事变迁的慨叹。诗人由眼前的“望”起笔，登上高高的石头城，看到的是什么？是昔日六朝胜地的空旷和“无物”。一个“无物”蕴含了多少鲜为人知的悲惨的过去！叫人怎能不抚今追昔，怎能不追述起那八百多年的纷纷战火！
“指点六朝形胜地，唯有青山如壁。”毛泽东当年站在橘子洲头看着眼前的大好江山咏出了“指点江山，激扬文字”的雄浑诗句，然而萨都剌目睹“六朝形胜地”所感发的却只能是“唯有青山如壁”，原因何在？无非是连年不断地战火摧残了山川的壮美，摧毁了往日的繁华。如此一来，下文追述历史上的连年战乱也就顺利成章了。
“蔽日旌旗，连云樯橹，白骨纷如雪。”这三句话以简洁的文字，以极富于代表性的事物“旌旗”、“樯橹”、“白骨”——“旌旗”“蔽日”，“樯橹”“连云”，“白骨”“如雪”，清晰鲜活地再现了历史上曾经接连不断的战争的激烈场面。旌旗，泛指旗帜。樯橹，桅杆和划船工具，这里代指船只。不论怎样，历史都会过去，那些龙争虎斗的英雄豪杰也不可避免的被历史的洪流席卷而去，正如诗人所写的那样，“一江南北，消磨多少豪杰。”
下阙：写的是凄凉冷清的行宫，多少歌舞粉黛在这里送走了青春，耗尽了年华。
“寂寞避暑离宫，东风辇路，芳草年年发。”往昔皇帝避暑的行宫，如今已是“东风辇路”皆芳草萋萋，早已没有了从前的富贵繁华。“避暑离宫”前边加上“寂寞”，写出了“离宫”已是人去楼空，空冷孤寂。“东风辇路，芳草年年发”，有力地衬托了行宫内院的孤寂与萧条。内院里宫殿之间的通道上，每到春风吹来，都要长出青青的野草，这还是皇上和宫女们饮酒歌舞享乐的地方了吗？不仅如此，诗人还以“落日无人松径里，鬼火高低明灭”渲染行宫内院人事皆非的空冷、阴森气氛。
“歌舞尊前，繁华镜里，暗换青青发。”有多少美丽如花的歌舞粉黛曾在这唱歌跳舞、推杯换盏、对镜施粉理鬓的享乐中耗费了时光年华，消磨了青春美丽，这应该是诗人对自已也是对世人青春易逝的警醒。
“夜深还过女墙来”的诗句，这里诗人用其借以说明淮河上明月依旧，六朝的繁华却早已消逝，可见伤感无限。
这首词采用宋代苏东坡《念奴娇·赤壁怀古》的全部韵脚，但因萨都剌思笔流畅，再加之采取倒叙的手法，工笔描写世事的变迁，抒发人生之感慨，使作品思路开阔，境界宽广，自然天成，堪为豪放派之大作。
当年倚啸东门，操戈早信胡雏狡。
徙戎远论，绕朝长策，只供一笑。
牛李恩仇，何王玄义，湖湘血稿。
叹夷甫诸人，身犹未朽，新亭泪，谁凝抱。
日暮洞庭波渺。
赋招魂、汨罗人杳。
三湘猿鹤，七泽虫沙，九关虎豹。
竖子成名，时无俊物，眼中群盗。
尽悠悠此辈，清流数尽，料升平早。
为订登高约，裁笺尽日忙。
鹤鸣频倡和，驹隙易参商。
落帽晨空过，题糕愿待偿。
展期开胜会，佳话续重阳。
湖面蘋吹碧，岩腰菊吐黄。
联翩争拾级，婉娈喜成行。
迟客僧开径，窥人鸟坐墙。
微霜寒石室，疏桁静禅房。
竹籁添朝爽，茶烟飏午凉。
青精分枣饵，白堕泛萸觞。
选胜穷幽磴，探奇出上方。
解衣同磅礴，掉臂任清狂。
雁塔题摩藓，雷台屦试芒。
乘风高阁立，待月小亭望。
席布谈徐纵，歌徵兴倍长。
双声翻绛树，三叠谱霓裳。
倚笛云都遏，横琴耳更洋。
旋宫知换律，刻羽看调簧。
易水首收筑，雍门韵绕梁。
观棋猧乱局，品画客登床。
地僻尘缘隔，秋深桂子香。
鸿飞留雪爪，鳷擘壮诗肠。
砵击红裁候，珠联翠剪刚。
烟霞供吐属，天地共低昂。
竞病争䤹句，尖叉孰擅场。
百篇才重李，四杰首推王。
凤岭思陈迹，乌台演旧章。
群贤皆入室，馀子亦升堂。
罚例依金谷，摛词异醉乡。
遥峰千稿本，大块一行囊。
所慨天心异，凭谁国步匡。
采风馀板荡，论世感沧桑。
外侮交相逼，殷忧未易搪。
处裈多蚤虱，同室况蜩螗。
缺孰金瓯惜，冥如擿埴猖。
釜鱼徒泼泼，幕燕故翔翔。
薇蕨看谁采，安危在自强。
二仪催短景，一笑下崇冈。
唱晚渔歌起，吹归牧笛扬。
人声喧夕照，鸦影乱疏樟。
屐齿无前后，游踪互较量。
回头烟霭合，黛色郁苍苍。
