似东风老大，那复有当时风气。有情不收，江山身是寄，浩荡何世。但忆临官道，暂来不住，便出门千里。痴心指望回风坠，扇底相逢，钗头微缀。他家万条千缕，解遮亭障驿，不隔江水。
瓜洲曾舣，等行人岁岁，日下长秋，城乌夜起。帐庐好在春睡，共飞归湖上，草青无地。愔愔雨、春心如腻，欲待化、丰乐楼前帐饮，青门都废。何人念、流落无几，点点抟作雪绵松润，为君浥泪。
暮春时节春风渐老，哪里还有当初的芳芬情意？多情的杨花无人收留。在空阔的江山中到处漂泊，身世如寄，不知要飘落到何时何世？追忆当年她曾在官道暂时依傍，却未能长久地留居，又只有悠悠地出门千里，痴心遗篇指望着能被旋风吹坠，能飞落到佳人的扇底。或是轻轻地落在钗头上作为点缀。别人家的柳条千丝万缕，只知道遮蔽长亭短驿，却阻隔不断向东流的江水。她曾经在瓜洲靠岸，岁岁等着行人返归。夕阳已落下故宫，城头的栖乌被月光惊起。她又曾在账幕中沉沉春睡，也曾和友伴共同飞到湖上，四处都是青草而无落足之地。奈何空中落着绵绵丝雨，沾湿杨花，使她春心如腻。想飞也飞不起。她想要飞到丰乐楼前饯别的宴席，想要飞到青门外去，都因力气不足而枉费了心机。有谁来可怜她，到处流落所剩无几，点点滴滴，滚作松软雪白的绵团，只可以为君擦去伤心的泪水。
①老大：衰老。
②何世：什么朝代。
③回风：旋风。
④瓜洲：镇名，又称瓜埠洲，亦作瓜州，在江苏邗江县南部，大运河入长江处。此处泛指渡口。
⑤舣：停船靠岸。亦作舣。
⑥长秋：汉宫名，一般为皇后所居的地方。此处泛指宫殿。
本篇为歌咏杨花寄慨之作。构思立意均模仿苏轼《水龙咏》咏杨花一词，但笔力稍逊，词意也较晦涩。上片抒写杨花漂泊无定所，下片写柳共花为雨所湿，欲飞不能，化作愁人的眼泪。字里行间隐约寄寓着作者在宋朝灭亡后身心无所依归的身世之感。起笔两句写春暮，杨花已老。“有情不收，江山身是寄，浩荡何世？”三句借杨花无处归依，不知漂泊到何世的无奈心境，抒写自己身无定所，尤其是精神无所依托的痛苦。“但忆”以下写杨花无处安身的苦况，官道不留，指望到美人的扇底钗头去作点缀也是空有痴情，虽然想有所作为，但力量微小，最后只能够随江水而去。下片开头意脉承前，有岭断云连之妙。既已说：“不隔江水”，暗示其随江水漂流。下片接着说，她如同美人，在瓜州停泊靠岸，等着被别人返回，直等到日落月升，何等痴情。“帐庐”三句再写杨花只能飞到湖上落在水面，而地面无处容身。此有两点含义：一是柳絮太轻飘，最易被吹起刮起，见水沾湿则不能再飞，二是传说水中浮萍为柳絮所化，故落水化萍才是她的最终归宿。之后补充这一点，写柳絮沾雨之后不能飞的苦况。最后以“为君拭泪”收束，增加了悲凉色彩。
